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Accueil > Domaines > Gestion des finances > Options, futures et produits dérivés

Options, futures et produits dérivés

Comprendre les mécanismes des dérivés

Le recours aux options, futures et produits dérivés fait aujourd’hui partie des pratiques courantes des entreprises dans leurs opérations de couverture. Ces produits financiers permettent aussi à des investisseurs de spéculer en pariant sur l’évolution du prix d’un actif. Il convient dès lors d’en maîtriser les mécanismes pour les utiliser au mieux et en limiter les risques.

Objectifs

  • Analyser les mécanismes et les principes d'utilisation des options, futures et produits dérivés.
  • Maîtriser les mécanismes d'évaluation.
  • Repérer les spécificités des autres produits dérivés.

Public

  • Gérants de portefeuille
  • Traders et sales, intermédiaires financiers
  • Toute personne amenée à utiliser des options, futures et produits dérivés

Prérequis

  • Avoir une connaissance des marchés et des produits financiers

Programme de la formation

Découvrir les instruments dérivés

  • Autodiagnostic : chaque participant évalue sa pratique et identifie les points forts et les améliorations à apporter
  • Définir les instruments dérivés linéaires et non linéaires
  • Comprendre les modes d'organisation des marchés : Over The Counter (OTC) et marchés organisés

Comprendre les contrats à terme et les swaps

Évaluer les contrats forward et futures

  • Principe du coût de portage
  • Prix futures et prix futures spot anticipés
  • Contrats forward et futures sous différents types d'actifs financiers
  • Définir le principe de couverture
    • Principes et fonctionnement
    • Évaluation par arbitrage et courbe des taux
  • Exercice d'application : calcul de facteurs d'actualisation et de taux à terme et étude d'un évaluateur de swaps de taux d'intérêt
  • Acquérir les mécanismes de l'évaluation des swaps

Maîtriser les mécanismes des options

Introduction au marché des options

  • Repérer les facteurs qui déterminent les prix des options
  • Les représentations graphiques des pay-offs
  • Valeur intrinsèque et valeur temps
  • Parité put / call
  • Choisir les stratégies sur options les plus simples
  • Pricing des options de première génération et principes de couverture
    • L'évaluation en temps discret : comprendre le modèle binomial
    • L'évaluation risque neutre et l'équation différentielle de Black et Scholes
    • Utiliser delta, gamma et véga
    • La signification des grecques et leurs limites
    • Exercice d'application : étude et élaboration d'un pricer d'option Black et Scholes avec un calculateur des sensibilités sous Excel
  • Les options " non vanilles " : les digitales et leurs combinaisons avec les vanilles, les asiatiques, les barrières...
    • Principes de ces options plus ou moins exotiques
    • Comprendre les " up and out ", les " knock out " ou " knock in "
  • Exercice d'application : évaluation et couverture des options asiatiques

Identifier les autres produits dérivés

  • Les options exotiques : les variances swaps, les Targeted Accrual Redemption Note (TARN) et les hybrides taux/change
  • Les dérivés de crédits
  • Les dérivés climatiques
  • Les dérivés de volatilité : les variances swaps
  • Exercice d'application : application de la méthode Monte-Carlo sous Excel