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Évaluation financière d'une entreprise

Maîtriser les techniques d'évaluation

Que ce soit dans le cadre d’une opération de fusion-acquisition ou d’ouverture du capital, les occasions d’évaluer une entreprise sont nombreuses. Aussi, il convient de maîtriser les différentes techniques d’évaluation et de savoir choisir la méthode appropriée.

Objectifs

  • Apprécier la performance financière de l'entreprise.
  • Maîtriser les méthodes d'évaluation d'entreprise.
  • Adapter l'évaluation aux cas particuliers : Leveraged Buy-Out (LBO) et sortie de Bourse.

Public

  • Directeurs et collaborateurs des services financiers
  • Directeurs comptables et analystes financiers
  • Toute personne appelée à intervenir dans une opération financière

Prérequis

  • avoir préalablement suivi " Pratiquer l’analyse financière - Niveaux 1 et 2 " (références 8791043 et 8791044).
  • ou avoir de bonnes connaissances en analyse financière.

Programme de la formation

Mesurer la performance financière de l'entreprise

Analyse stratégique

  • Connaître le marché et les acteurs
  • Analyser les opportunités et les menaces de l'environnement
  • Identifier les avantages concurrentiels de l'entreprise et ses contraintes
  • Cerner les enjeux stratégiques et leur impact sur l'évaluation d'une entreprise

Analyse financière

  • Établir un bilan financier
  • Les retraitements à appliquer aux comptes de résultat passés
  • Définir les indicateurs de la performance financière
  • Mesurer la création de valeur

Maîtriser les différentes méthodes d'évaluation d'entreprise

Le Discounted Cash Flow (DCF)

  • Retenir les flux de trésorerie disponibles
  • Apporter un jugement critique sur les hypothèses du business plan établies par le management
  • Déterminer l'horizon de précision explicite
  • Calculer la valeur terminale
  • Limiter le risque d'erreur
  • Le taux d'actualisation à retenir
  • Sociétés cotées/non cotées : la prime de risque à retenir
  • Expliquer l'amplitude de la fourchette des primes de risque utilisées
  • Attraits et écueils de la méthode Discounted Cash Flow
  • Exercice d'application : analyse critique de la méthode et identification des pièges à éviter

Le cours de Bourse

  • Le cas où le cours de Bourse est une valeur de référence incontournable
  • Les limites du cours de Bourse

Les multiples boursiers et les multiples de transactions

  • Multiples conduisant à la valeur d'entreprise ou à la valeur de fonds propres
  • Sélectionner les sociétés comparables
  • Les agrégats à retenir
  • Calculer les multiples
  • Les multiples à privilégier
  • Appréhender les difficultés d'interprétation
  • Sélectionner le ratio le plus pertinent pour le secteur considéré et la société à évaluer
  • Appliquer ou non une prime / décote aux multiples observés

La méthode patrimoniale

  • Ses objectifs
  • Les principaux retraitements à mettre en oeuvre
  • Le cas de la décote de holding
  • Le cas où la méthode patrimoniale doit être privilégiée : l'approche " Sum of the parts "
  • Exercice d'application : évaluation d'une entreprise selon les différentes méthodes